在投资中，如何找到“四真公司”？（投资公司比较好的有哪些公司）

导读投资公司比较好的有哪些公司，在经济增速降档、销售降低的趋势之下，我们需要特别关注“四真公司”。所谓“四真”，是指那些有真需求、能真创新、是真龙头和能真赚钱的上市公司。一、真需求是需要符合商业逻辑而且可以持续的需求。比如，自主创新和国产替代现在非常火。但自主创新和国产替...

在经济增速降档、销售降低的趋势之下，我们需要特别关注“四真公司”。

所谓“四真”，是指那些有真需求、能真创新、是真龙头和能真赚钱的上市公司。

一、真需求

是需要符合商业逻辑而且可以持续的需求。比如，自主创新和国产替代现在非常火。但自主创新和国产替代并不是一个新的概念，很早就有了，为什么现在开始火起来了？

早些年，国产替代和自主创新都是自上而下的，国家拨了一笔钱给国企做，国企没有太大的动力。而大部分民企觉得花钱都能买到，也不需要什么自主创新。

但是经过这一年，我们看到大洋彼岸的那个国家，对我们进行全方位的遏制，不仅是在贸易领域，也在科技领域和金融领域。

要发展，没有自主创新和国产替代是不行的。高科技的产品，就算有钱，也买不到。所以现在的自主创新和国产替代是自下而上的真需求，持续性就比几年前要好很多。

相反，动不动就搞用户“百亿补贴”，而财务上亏损的企业，前些年看是正常的，但现在就要格外小心。

百亿补贴在短期吸引了强劲的人流，让我看到的是消费者有购买高性价比商品的需求。但对商家而言，我不觉得高额和高频率的补贴是可以持续的。所以，这并不是我想要的“真需求”。

但真伪需求是可以相互转化的，前些年的新能源汽车主要依靠国家各种现金和车牌的补贴，以及政策上的扶持，比如地方政府强制出租车采用新能车的政策等等，所以这个时期的新能车整体产业链上下游的估值都不高。

相反，当新能车电池的安全性和一致性等都提升上来，政策补贴退潮、充电方便了等等，所有的购车行为都转为消费者的自驱行为，真需求带动了整个产业链盈利与估值的提升。

二、真创新

讲到创新，很容易让人联想到做创新药的恒瑞。20年前，医药行业里市值最大的公司是哈药股份，就是做蓝瓶盖中盖的那家公司。当时哈药的市值有100亿元，医药行业最大。

但是到昨天，哈药最新的市值是82亿元，20年不仅没涨，还跌了20%。现在医药行业市值最大的公司是恒瑞医药，已经达到了2800亿元，哈药仅是恒瑞的零头。

恒瑞对标的是日本武田制药。武田制药的股价在过去20年里上涨了25倍，远远跑赢了日经指数，背后反映了是投资者对有真创新能力药企的追捧。

虽然我一直对恒瑞的ROE不太放心，但不可否认恒瑞对科学家的管理是最好的，产品的PIPELINE是最完善的，销售能力也是最强的。

我一直讲中国的创新药现在已经到了最好的发展阶段。

政策上，创新药的审批速度越来越快。“4+7的带量采购”和“一致性评价”，化学仿制药暂时受到了打压，医保多出来的钱会越来越多的支付给创新药。

资金面上，科创板有第五套规则、港交所有18A，都是针对生物医药企业专门设置的。哪怕没有营收和利润，就算在临床第二阶段，这些企业都能IPO上市。

现在创新药企在我看来面临的最大问题其实是人才的问题。国内大部分搞创新药的科学家都是原来在国外大厂做MD的，发现了一个新药以后就直接回国创业。他们有国际视野，但缺乏的是创业经验。

而在国外，搞创新药的团队基本上反复创业成功的那些人。所以恒瑞能组织好几千个科学家搞研发，真的不太容易，给高估值也在情理之中。

不过，有不少上市公司其实披着高科技的外衣，本质上是传统的制造业和服务业，对这些凑热点和为了炒高股价的公司一定要保持警惕，需要仔细甄别。

三、真龙头

龙头企业，不是说现在他的市占率有多高或者行业地位有多突出，因为这些东西在我看来都是一直在发生变化的。我认为的行业龙头大概有这样几个特征：

1、当家人要有正能量，对公司发展有明确的战略规划，同时要有很大的气量和胸襟；

2、能够吸引到行业里最优秀的人才。

3、稳健的财务状况。既要看得远，又要走的稳。

4、有较强大的整合资源以及受挫抗打击的能力。

四、真的赚到钱

我平时看公司，比较看重两个财务指标，现金收入比和ROE（净资产收益率）。现金收入比用来排雷，ROE用来选股。

有的公司，看起来很高大上，比如，做服务器的浪潮信息，未来5G很多计算都在云上处理，对服务器也是很大的利好。但是仔细看一下，公司每年的净利率是1%，ROE只有7%-8%，虽然未来可能有改善的空间，但真的是赚的辛苦钱。

我喜欢的是通过高净利和高周转实现高ROE的那些公司，如果净利率又高于ROE，那就更好了。

符合“四真”标准的企业，如果用一句话总结，就是“有消费属性的科技型龙头赚钱的公司”。