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股息和红利怎么算,指数基金投资(四):股息率、分红率、派息率

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  • 导读股息和红利怎么算,本文跟大家聊下分红相关的一些概念,为下一篇红利系列指数做个简单的准备。跟股票分红相关的几个基础概念主要有:股息、股息率、分红、分红率、除权、除息、填权、贴权等,再就是分红之后是否交税、股息率如何使用。最后解答很多人的一个疑惑,分红之后自己手...

    本文跟大家聊下分红相关的一些概念,为下一篇红利系列指数做个简单的准备。跟股票分红相关的几个基础概念主要有:股息、股息率、分红、分红率、除权、除息、填权、贴权等,再就是分红之后是否交税、股息率如何使用。最后解答很多人的一个疑惑,分红之后自己手里的总资产不是没有变化么,分红有什么意义呢。

    讲个小故事,带大家在这个故事的背景下了解上面的一些概念

    海豚有一家海豚餐厅,是上市公司。海豚餐厅当前股价40元/股,总共有100万股,总市值4000万元。海豚餐厅在2019年的净利润为500万,为了给股东发点福利,海豚餐厅2020年9月1日决定每股进行现金分红2元,也就是用200万作为现金红利发给股东,现金红利发给股东的日期为2020年10月15日。

    一、股利、股息、红利

    这三个概念,在绝大部分情况下,大家都是没有进行严格地区分,将它们理解成一样的。严格说起来,股利=股息+红利

  • 股息:公司利润保留部分作为公司发展所需资金外,将多余的利润优先派发给优先股股东

  • 红利:在给优先股股东派发股息后,如果还有多的利润,将剩余的利润作为红利派发给普通股股东

    在我们平时投资中,没必要纠结这三个词的定义,并没有太大意义,只要知道股利、股息、红利都是指股票进行分红,拿出部分利润回馈股东。

    股票分红分两种形式:

  • 现金分红:将公司利润拿出部分,以现金形式返回到投资者手中;

  • 股票分红:公司以增发股票的方式,按股东持股的股票数量等比例增加手里持仓的股票。例如,每10股送5股的分红方案,如果你手里本来持有100股该股票,那么分红结束后你手里股票数量就会变成150股;

    二、分红率、派息率、股息支付率

    这三个词,其实是一个意思,完全没区别。都表达的是,公司赚了钱后,拿出多少钱进行分红的意思。

    在上面故事中,200万就是分红,这个很好理解。下面是分红率计算公式:

    2019年分红率=2020年分红总额/2019年的净利润

    所以,2019年分红率为40%(2020年分红总额为200万,2019年净利润为500万)。什么意思呢,也就是2019年净利润的40%作为现金红利发给了股东。

    下面用一个实际的上市公司例子让大家对分红率有一个更直观的认识:

    指数基金投资(四):股息率、分红率、派息率

    从上图可以看到,五粮液2019年派息率为49.07%。这个值怎么来的呢?我们查看五粮液年报可以看到,2020年五粮液总分红金额是85.39亿,2019年净利润是174亿,所以分红率为85.39/174=49.07%。

    一句话,分红率也称为派息率、股息支付率,反应了上市公司对股东的豪爽程度,愿意把利润的多少作为现金红利发给股东;但是这个值也不是越高越好,公司需要保留部分利润用于企业发展。一般正常经营的企业,分红率达到20%-60%,能做到持续分红的企业,说明是经营不错的企业。

    三、股息率

    股息率用最近一年总的现金分红除以公司总市值:

    股息率(TTM)= 近12个月内公司的累计现金分红总额 / 公司总市值

    所以在上面的故事股,股息率(TTM)为5%(近12个月内公司的累计分红总额200万,当前公司总市值4000万)。

    下面用一个实际的上市公司例子让大家对股息率有一个更直观的认识:

    指数基金投资(四):股息率、分红率、派息率

    其中股息为2.20元,股息是什么意思呢?就是最近12个月每股现金分红的金额,这个值怎么来的呢?看下图:

    指数基金投资(四):股息率、分红率、派息率

    从上图可以看出,最近一次分红是每10股分红22元,也就是每股分红2.20元,这就是股息。所以股息率(TTM)为0.91%(股息为2.20,当前股价为242.27,所以股息率为2.20/242.27,也就是0.91%)。

    四、股息红利税

    股票给我们进行分红,我们是需要交税的,也就是股息红利税。股息红利税是对上市公司分红所征的税,属于个人所得税的范畴。

  • 持股期限在1个月以内(含1个月)需要缴纳20%的税收。获得现金分红100元需要缴纳20元红利税;

  • 持股期限在1个月以上至1年(含1年)需要缴纳10%的税收。获得现金分红100元需要缴纳10元红利税;

  • 持股期限1年以上享受优惠政策,暂时免征红利税;

    五、宣布股利日、派息日、除权除息日、股权登记日

    在文章开头的小故事里面,2020年9月1日决定每股进行现金分红,现金红利发给股东的日期为2020年10月15日。

    其中的2020年9月1日就是宣布股利日,2020年10月15日给股东发现金红利,所以2020年10月15日就是这次分红的派息日

    在上面的故事里面,海豚餐厅在2020年10月15日进行了现金分红,所以在股民拿到现金红利后,需要对股价进行除息操作,原价40元/股,因为每股分红了2元,所以分红后当天股价会变成38元,这就是除息。除权跟除息一个意思,不过对应的是送红股操作,而非现金分红。

    除权除息是什么意思呢?如果股票进行的是现金分红,那么在分红后,股价不可能跟之前保持一致,会有一定的降低,所以要在分红之后进行除息;同理,如果股票进行的是送红股分红,那么在分红之后就要进行除权除权除息日,就是进行除权除息操作的日期,一般跟派息日是同一天。就是说在给股民现金分红的当天,股价相对前一天会降低,这个降低不是由于市场波动引起,二十因为除权除息了。


    除权还是除息,意思其实区别不大,只不过一个针对的是送红股、一个针对的是现金分红。在除权当日,股票名称旁会看到XR标志;在除息当日,股票名称旁会看到XD标志

    不是所有人都能享受到股票分红,你必须在指定的日期之前持有该股票,才能享受到分红。这个指定的日期,就是股权登记日,一般来说,股权登记日在除权除息日前一天,在上面海豚餐厅的故事里面,2020年10月15日是除权除息日,2020年10月14日就是股权登记日。

    六、填权、贴权

    股票在分红后,股价会有一定程度的下跌。上面的海豚餐厅,分红前股价为40元,每股分红2元,所以分红后当天股价为38元,这是不考虑市场波动的情况下。

    如果在市场情绪好的时候,股票分红后,市场更愿意买入这类股票,这时候股票更容易上涨,比如海豚餐厅分红后股价为38元,如果上涨了,不管上涨到多少,只要比38高,比如涨到了39元,这就是填权。如果股价涨到了分红前的价格,海豚餐厅估计又涨回到40元,这就叫填满权

    反之,如果市场情绪很差,股票分红后,股价可能继续下跌,比如海豚餐厅分红后股价为38元,市场行情不好,分红后股价下跌到36元,这就叫贴权

    七、股息率怎么用

    股息率一般用来与十年期国债收益率进行比较。十年期国债收益率是我们中国市场的无风险收益率,若某指数的股息率高于十年期国债收益率,在挑选指数进行投资时,该指数是加分的。

    当前(20201013)十年期国债收益率为3.195%,见下图:

    指数基金投资(四):股息率、分红率、派息率

    再看目前各指数的估值数据,见下图:

    指数基金投资(四):股息率、分红率、派息率

    截图由于屏幕大小限制,只显示了蛋卷给出的股息率,后面还有其他一些机构的股息率数据,综合参考,就能知道一个指数真实股息率所处的小区间。在挑选低估指数进行投资时,如果该指数的股息率高于当前十年期国债收益率指数,我们在选择上应该更倾向于该指数。

    比如当前十年期国债收益率为3.195%,在挑选出来低估指数后,可以再看该指数的股息率,如果大于3.195%,则该指数当前有较高投资价值。

    八、分红的意义

    很多人有个疑惑,股票分红后会除息,除息后股价会下跌,总资产没有变化,那分红又有什么意义?

    首先第一点,长期分红,表明企业盈利能力稳定,从这点看,企业是值得投资的。

    第二点,还是用上面的小故事说明,海豚餐厅业绩非常稳定,每年都能每股分红2元。小明花了40000元,股价40元,买了1000股A公司的股票。每年都能得到2000元的分红,20年后,小明本金都收回来了。但小明还是公司股东,持股数量还是1000股,他未来每年都会一直享受这100股股票带来的分红。

    有人会问,20年后,40元的股价除息后都变成0了,怎么会继续分红呢?因为有填权的存在,在分红后,如果市场觉得这个公司还不错,会发生填权,股价会上涨,所以20年后股价大概率不为0。

    结论是,虽然明面上看分红后手里的总资产没变,但是分红肯定是对股东有益的。

    九、指数股息率的计算方法

    上面讲解股息率,为了简化,我们是用单只股票进行讲解。但是我们平时投资主要还是指数,那么指数的股息率怎么计算呢?

    指数股息率 = ∑(成分股近12个月现金股利(税前))/∑(成分股总市值)*100%

    可以看到,指数股息率计算与个股思路是一致的,只不过指数股息率的分子变成了所有成分股的现金分红求和,分母变成所有成分股的总市值。

    本文首发于微信公众号:海豚指数估值,转载务必注明出处。

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